新聞資訊

news center

通道業務略有放鬆 信托發力資產證券化謀轉型

發布時間:2018-11-02 來源:中證網 張淩之 瀏覽量:73
     “近期,監管對信托通道業務有所放鬆,市場上提供通道服務的信托公司明顯增多,通道費率也從年初的2%-3%下降至1%。”某信托業內人士對中國證券報記者透露。
     業內人士表示,在社融增速持續下滑的背景下,監管對通道業務適度放行,下半年,部分信托公司一定程度增加了此項業務;但整體來看,信托降通道的大趨勢並未改變。《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》(簡稱“私募資管細則”)出台後,券商、基金子公司通道業務麵臨全麵收縮。但信托通道優勢集中在非標準化債權資產投資方麵,證券投資優勢不明顯,私募資管細則對信托通道業務影響較小。而銀行理財子公司的設立,將對信托通道業務產生很大衝擊。未來,信托純通道類業務規模將逐步下降,信托公司可發力資產證券化等個性化、定製化的資產管理服務。
      信托通道業務有所放鬆
     “近期,信托的通道業務有所放鬆,但不是完全放開,業務開展還是要符合資管新規以及‘55號文’的要求。”某信托業內人士表示,通道業務放鬆後,供求關係發生了很大變化,通道費率相比年初下降了很多。年初各地銀監局監管較為嚴格,隻有個別公司可以做通道業務,絕對規模較大的一些公司已經暫停了此項業務,當時的通道費率在2%-3%,現在整個市場能提供通道服務的公司明顯較多,費率基本在1%。
     “2018年社融增速持續低位背景下,監管提出對符合一定標準的通道業務適度放行。今年下半年部分信托公司一定程度增加了此類業務,但整體壓規模的態勢並未改變。”某資深信托研究人士趙明(化名)指出,通道業務的政策變化,可以看作是在金融去杠杆過程中對節奏、力度和精準度的動態調整,但信托主動壓降通道規模的大勢不變。
     目前通道業務主要做一些存量業務,新增業務很少,新增業務以現金管理等標準化業務或短期投資為主,長期投資較少。
     發力資產證券化業務
     通道業務並非完全無風險的業務,信托公司未來對於通道業務的合規性要求將提高。趙明表示,監管層麵始終並未全麵禁止各類通道業務,而是限定不得開展規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的通道業務,對於符合監管要求的通道業務仍然保留了運作的空間。
     資深信托研究員袁吉偉指出,信托通道業務主要依靠監管套利的模式今後難以為繼,信托公司可以提供有增值或有價值的事務管理服務,比如,陽光私募發行服務平台或資產證券化等帶有服務性質的事務管理信托,通過提升專業化程度不斷提高市場競爭力及信托報酬水平。
     傳統的純通道類業務規模將逐漸下降,信托公司將由“SPV”向“SPV+同業資管”轉變,加強產品設計能力,為金融同業機構提供個性化、定製化的資產管理服務。趙明認為,資產證券化等標準化業務將得到發展,銀信合作以及其他同業合作的需求仍在,隻不過合作方式和使用的金融工具將更為規範。
     今年以來,不少信托公司瞄準服務實體經濟謀求轉型,其中資產證券化(ABS)業務成為重要發力點。Wind數據顯示,今年上半年信托公司的信貸ABS發行規模達2901.44億元,同比增長138.41%;資產支持票據發行規模達367.98億元,同比增長266.54%;以信托受益權作為基礎資產的企業ABS發行規模為335.94億元,占所有企業ABS的比重接近10%。
     除了通道業務的轉型升級,越來越多的信托公司選擇回歸信托本源,從家族信托、慈善信托等業務入手,以期為公司轉型提供新切入點;同時,在綠色信托、消費金融等領域進行積極探索,由規模驅動向價值驅動轉型,積極支持和服務實體經濟。

返回列表
下一篇:信托公司與金融科技:差異化賦能 創新中發展